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从3个月维度看，风险偏好提振能走多远？关注年底的估值切换。基于2010年以来的数据复盘我们发现，每年四季度大小风格存在明显规律，近9年上证50优于优于中证500的次数是6次，概率达67%（排除2015年牛市概率为75%）。究其背后的原因，我们认为有两个维度：1）预期层面，经济下行周期中，次年的增长担忧在年底会异常发酵，守候龙头成为首选；2）交易层面，年底各方考核压力到来，抱团波动小、高分工的龙头是优选策略。

2、从饲料方面看，饲料产量预期继续小幅回落，饲料成本预期继续上升（1）从饲料产量来看，今年生猪饲料受制于存栏降低和产能出清有所下滑，但禽类养殖利润支撑禽饲料有所增长，弥补了部分生猪饲料减少量，总体来看，饲料生产压力较大，2019年饲料总量大概率继续保持小幅回落。

张明、程实：A股真正的机会将出现在二季度进入3月后，A股市场暂时结束了快牛行情，开始了为期一个月的盘整。3月末的数度回调越发明显地暴露出市场摇摆不定的根基。在此之前，平安证券首席经济学家张明与工银国际首席经济学家程实就曾来到金融见客，给出了他们的判断。

（4）间接影响了生猪养殖结构自2015年进行养殖业环保升级和生猪养殖十三五规划以来，中小养殖户逐步退出，单个养殖场规模逐渐增大，养殖结构逐渐得到优化，而非洲猪瘟则直接放大了养殖风险，对不规范的养殖场的高传染性直接导致了中小养殖户加速出栏和放缓补栏，甚至退出养殖行业。但当前非洲猪瘟仍处于高传染阶段，所以后续对养殖结构的优化还会持续产生作用。

划分高低端产品线据小米日前披露的数据显示，截至2019年2月12日，红米Note7自1月15日开卖以来，仅在中国大陆地区出货量即超过100万台。这也是Redmi品牌独立后推出的首款手机。东兴证券近期发布的研究报告认为，红米品牌独立后，小米公司的产品矩阵更为完整。而即使在行业低迷的情况下，细分品牌只要产品定位清晰，依旧具有脱颖而出的机会。

“山西因为本身结构重，相对来说自然禀赋比较差。另外，历史积累问题比较多，必须加大力度整治。”柏仇勇说。监测数据显示，2018年全年以及今年前4个月，全国重点城市中，山西临汾大气环境质量垫底。今年一季度水环境排名中，山西吕梁垫底。另外，生态环境部共发布4期京津冀区域降尘量监测结果，山西太原市连续4次排名垫底。